En el primer semestre de 2025, todos los multifondos de pensiones lograron resultados reales positivos, destacando especialmente los fondos C y D, que alcanzaron su mejor desempeño en este período desde 2019.
Resultados del primer semestre de 2025
De acuerdo con un informe de la consultora Ciedess, el período comprendido entre enero y junio de 2025 se caracterizó por un rendimiento positivo en todos los multifondos. Los fondos de mayor riesgo, clasificados como Tipos A y B, reportaron retornos de 4,33% y 4,16% respectivamente. En contraste, el fondo de riesgo moderado, Tipo C, mostró un incremento de 4,83%. Los fondos más conservadores también obtuvieron resultados favorables, con el Tipo D alcanzando un 4,61% y el Tipo E un 3,74%.
Ciedess destacó que “los fondos C y D mostraron su mejor retorno acumulado para el período enero-junio desde 2019“. En su análisis, la consultora mencionó que el primer semestre estuvo marcado por una alta incertidumbre, influenciada por la guerra comercial y las tensiones en Medio Oriente, que se intensificaron en las últimas semanas. Además, se consideraron las variaciones en los pronósticos sobre el inicio de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y el optimismo generado por los avances en inteligencia artificial (IA).
Desempeño en Europa y China
En el contexto europeo, se observó un beneficio derivado de una política monetaria más expansiva, un repunte en los datos económicos y la posibilidad de un acuerdo en el conflicto entre Ucrania y Rusia. Por su parte, China mostró un impulso gracias al auge de la IA y las negociaciones arancelarias con Estados Unidos.
Ciedess también mencionó que, a nivel nacional, a pesar de las recientes caídas del IPSA, se registraron máximos históricos, alcanzando cerca de 8.500 puntos a mediados de mayo. Esto se enmarca en un contexto de datos económicos más favorables de lo esperado, una mejor posición de Chile en la guerra comercial, un posible cambio en el ciclo político, el aumento en el precio del cobre, una disminución del riesgo país, valorizaciones rezagadas y los potenciales efectos de la reforma previsional.
Resultados de junio de 2025
En el mes de junio de 2025, según el boletín de Ciedess, los fondos Tipos A y B lograron ganancias reales de 3,10% y 2,60% respectivamente, mientras que el fondo C reportó un aumento de 2,20%. Los fondos más conservadores, Tipo D y Tipo E, obtuvieron retornos de 1,85% y 1,49% respectivamente.
Los fondos A y B anotaron su rentabilidad mensual más alta desde febrero de 2024. Ciedess indicó que la rentabilidad de estos fondos se debe principalmente a los resultados de las inversiones en instrumentos de renta variable.
“A nivel externo, destacaron los retornos positivos en los principales índices internacionales, siendo contrarrestados por una leve caída del dólar; mientras que a nivel local se registró un incremento del IPSA“, detalló la consultora.
Durante junio, la incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente y las negociaciones arancelarias, especialmente entre Estados Unidos y China, fueron factores relevantes. Europa se benefició de una política monetaria más expansiva, donde el BCE realizó un nuevo recorte a principios de mes, mientras que China mostró avances gracias a los acuerdos arancelarios con Estados Unidos.
En cuanto al desempeño de los fondos C, D y E, se vio influenciado por las inversiones en títulos de deuda local y en instrumentos de renta fija extranjeros. Ciedess apuntó que “se registró un incremento en los activos de renta fija internacional, donde el índice LEGATRUU subió 1,60% en pesos; mientras que a nivel local se observó una baja en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija de mediano plazo, impactando positivamente a los fondos conservadores a través de las ganancias de capital“.
